Финансы

Искусственный интеллект (ИИ) может стать новой мощной силой, которая будет определять курс доллара США, обеспечивая поддержку валюты в краткосрочной перспективе, но создавая значительные риски в будущем. К такому выводу пришли аналитики Bank of America (BofA), отметив, что инвестиционный бум в секторе искусственного интеллекта уже поддерживает экономику США, однако увольнения, связанные с автоматизацией, могут заставить ФРС быстро снизить ставки, что ослабит валюту. В долгосрочной перспективе, если ИИ повысит производительность, доллар укрепится. Об этом сообщает Investing.com со ссылкой на отчет BofA.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Бум капитальных затрат как поддержка ВВП

На макроуровне, отмечает BofA, бум капитальных расходов, связанных с ИИ, «определенно поддерживает доллар». По оценкам, инвестиции в программное обеспечение, оборудование и центры обработки данных добавят 1,2 и 1,3 процентных пункта к росту ВВП США в первом и втором кварталах 2025 года соответственно.

Этот рост, наряду с «эффектом богатства» от высоких оценок технологических компаний, поддержал потребительские расходы и инфляцию в секторе услуг. Эти факторы помогли доллару оставаться сильнее, чем он мог бы быть в противном случае.

Рынок труда – главная угроза

В то же время стратеги предупреждают, что рынок труда может стать источником слабости доллара. Первые признаки динамики «мало нанимаем, мало увольняем» уже заметны, особенно среди молодых работников. Это свидетельствует об осторожности компаний, которые не спешат нанимать сотрудников на должности, которые в будущем могут быть автоматизированы.

«Больше свидетельств увольнений, вызванных искусственным интеллектом, явно создают риски снижения курса доллара», — пишет BofA. Аналитики говорят, что массовые увольнения могут побудить Федеральную резервную систему ускорить снижение процентных ставок, чтобы стимулировать экономику.

Связь с фондовым рынком ослабла

Аналитики обратили внимание на важное изменение. Хотя доминирование американских технологий усилило слухи об исключительности США, недавний рост акций, связанных с искусственным интеллектом, не привел к явному укреплению доллара.

После апрельской распродажи акции AI выросли, в то время как доллар остался в узком диапазоне. «Неясно, приведет ли гипотетическая распродажа акций ИИ сама по себе к ослаблению доллара», — заявили стратеги, поскольку сейчас доминируют другие макроэкономические факторы.

Долгосрочный прогноз: производительность против дефляции

В долгосрочной перспективе судьба доллара будет зависеть от того, какой эффект от ИИ будет доминировать: дефляционное давление или рост производительности.

• Если ИИ вызовет дефляцию (общее снижение цен из-за автоматизации), это может ослабить доллар по мере падения доходности облигаций.
• Если ИИ повысит эффективность и производство, доллар, наоборот, укрепится. «Более высокая производительность исторически ассоциировалась с более сильным долларом», — отмечает BofA, ссылаясь на период 1995-2002 годов как на прецедент.

Сравнивая нынешний цикл с эпохой доткомов 2000-х годов, аналитики видят ключевое отличие: сегодняшний бум подпитывается уже прибыльными технологическими фирмами, а не убыточными стартапами.

В целом, хотя полное влияние ИИ на валюты остается неопределенным, аналитики BofA полагают, что инвестиционный бум в сфере ИИ сам по себе должен стать чистым позитивом для доллара в краткосрочной перспективе.

Работа над актом и адаптация к MiCA

Сейм работает над законом о рынке криптовалют, который призван адаптировать польские правила к регламенту ЕС MiCA (The Markets in Crypto-Assets Rule), который регулирует этот рынок.

— В регламенте MiCA указано, что государство-член должно назначить офис и распределить его полномочия, в том числе: по ведению реестра компаний, которые соответствуют требованиям регламента, т.е. могут предоставлять посреднические услуги в сфере криптовалют. Если в стране не указан такой офис, компании не смогут зарегистрироваться в этой стране. В результате на основании этого правила они будут регистрироваться в других европейских странах, — сообщил PAP заместитель министра финансов Юранд Дроп.

Он пояснил, что субъекты, желающие предлагать услуги криптоактивов или выпускать такие активы с 1 июля 2026 года — без исключений — должны будут соблюдать правила, установленные для них постановлением MiCA. К тому времени они должны будут иметь лицензию и принятые информационные документы по данному выпуску криптоактивов, выданные и одобренные назначенным компетентным органом. После этой даты подобная деятельность будет запрещена на всей территории ЕС без разрешения, требуемого законом. В настоящее время все еще существует переходный период; компании могут действовать на основании существующих требований, согласно которым для начала бизнеса достаточно записи в реестре.

— В настоящее время в соответствии с положениями Закона о борьбе с отмыванием денег существует обязанность внесения записи в реестр только в том случае, если организация ведет бизнес в сфере виртуальных валют. Этот реестр ведется Палатой налогового администрирования в Катовице. В нем зарегистрировано около 1,4 тыс. человек. компаний, хотя многие из них вызывают некоторые сомнения, например, относительно происхождения капитала. Однако действующие правила делают это невозможным. Мы предоставляем Польскому финансовому надзору соответствующие полномочия по проверке таких компаний в Законе о рынке криптоактивов», — заявил замминистра.

Последствия отсутствия закона о криптовалюте

Он добавил, что с 1 июля 2026 года этот реестр исчезнет и поэтому внесенные в него компании не смогут работать в Польше. Он подчеркнул, что из-за отсутствия польского закона «честные компании пострадают, потому что нечестные, как и сейчас, не будут придавать значения существующим правилам или их отсутствию».

— Регламент позволяет подать заявку на паспортизацию в стране, где компания хочет вести бизнес, но без акта даже это будет невозможно, потому что в национальных нормативных актах должно быть указано учреждение, которое будет это делать, — сказал замминистра. Паспортизация означает выражение согласия на ведение деятельности компании в данной стране без необходимости регистрации или учреждения компании или филиала.

— Это означает, что если не будет закона, гражданин Польши, желающий воспользоваться услугами компании с рынка криптоактивов, не найдет компаний, зарегистрированных в стране, а только тех, которые зарегистрированы в Эстонии или Германии. Особенно в Германии их очень много. Данные ESMA (Европейское управление по ценным бумагам и рынкам — PAP) показывают, что примерно 1/4 компаний, работающих в ЕС, зарегистрированы в Германии, — отметил Дроп.

Он отметил, что на бюджете отразится и неспособность компаний криптовалютного рынка работать в Польше.

— Все комиссии за услугу, заключающуюся в покупке криптоактивов и ведении клиентского счета, будут идти компаниям в других странах, а значит, туда же пойдут и налоги. А в ситуации, когда возникнет проблема с управлением счетом, клиент из Польши не сможет связаться с польским офисом, а будет вынужден обращаться за помощью в зарубежный офис, — рассказал замминистра.

Платежные гиганты Visa и Mastercard приближаются к урегулированию 20-летнего юридического спора с американскими ритейлерами. Новое соглашение снизит межбанковские комиссии и, самое главное, даст магазинам право отказываться принимать некоторые виды кредитных карт, в том числе премиальные карты с кэшбэком и вознаграждениями, которые являются наиболее дорогими для бизнеса. Об этом сообщает The Wall Street Journal со ссылкой на источники, знакомые с ситуацией.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Условия мирового соглашения

По согласованным условиям Visa и Mastercard согласятся снизить комиссию за обмен (которая часто составляет от 2% до 2,5% от суммы транзакции) в среднем примерно на 0,1 процентного пункта. Это сокращение будет реализовано в течение нескольких лет.

Кроме того, соглашение предусматривает смягчение правил по добавлению магазинами в чек собственной наценки при оплате покупателем кредитной картой.

Основное изменение

Самым революционным изменением для рынка станет отмена правила «принимать все карты». В настоящее время, если магазин принимает хотя бы один тип карты Visa, он обязан принимать все карты Visa, включая карты премиум-класса, комиссионные сборы по которым взимаются значительно выше.

Новая сделка, по мнению WSJ, позволит разделить карты на такие категории, как бонусные карты, карты без вознаграждений и коммерческие карты. Это даст магазинам право самим решать, какие типы карт принимать.

В результате некоторые магазины могут начать отказываться принимать карты с кэшбэком и милями, чтобы не платить высокие комиссии. Однако такой шаг несет в себе риск потери клиентов и снижения продаж.

История конфликта

Юридический спор между торговцами и платежными системами ведется с 2005 года. Ритейлеры обвиняют Visa, Mastercard и крупные банки-эмитенты в антиконкурентном сговоре с целью поддержания комиссий на искусственно завышенном уровне.

Напряженность особенно возросла в последние годы из-за бума популярности премиальных карт. Баллы, мили и кэшбэк, которые получают потребители, в основном финансируются за счет комиссий за обмен, выплачиваемых магазинами. Согласно отчету Нильсона, банки и финансовые учреждения соберут 72 миллиарда долларов в виде этих сборов в 2023 году.

Предыдущая попытка заключения мирового соглашения в марте 2024 года, предусматривавшая меньшее снижение комиссии (на 0,07 процентного пункта), была отклонена судом. Ожидается, что в ближайшее время будет объявлено о новой, улучшенной сделке, но для этого также потребуется окончательное одобрение суда.

Почему это важно?

Эта сделка может фундаментально изменить ландшафт платежного рынка и положить конец «гонке вооружений» кэшбэков. На протяжении десятилетий банки-эмитенты конкурировали, предлагая клиентам все более щедрые вознаграждения и мили, перекладывая расходы по этим программам на магазины.

Если магазины получат право отказываться принимать бонусные карты, это разрушит саму основу этой бизнес-модели. Потребители встанут перед выбором: либо платить дешевой картой без бонусов, либо искать другой магазин, который примет их премиальную карту. Это может заставить банки пересмотреть свои программы вознаграждений, снизив их привлекательность, или побороться за лояльность магазинов, предлагая более низкие комиссии.

Переговоры между Европейской комиссией и правительством Бельгии относительно предложения о предоставлении Украине «репарационного кредита» в размере 140 миллиардов евро зашли в тупик. Бельгия продолжает блокировать план использования замороженных российских активов из-за значительных юридических рисков и требует от Комиссии предоставить альтернативные варианты финансирования, как это было согласовано лидерами ЕС в октябре. Об этом сообщает Euronews.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Позиция Бельгии: юридические риски и отсутствие альтернатив

Техническая встреча представителей Еврокомиссии и офиса премьер-министра Бельгии Барта Де Вевера и министра иностранных дел Максима Прево, состоявшаяся в пятницу, не принесла результатов.

Бельгийское правительство выражает растущую обеспокоенность отсутствием альтернативных предложений со стороны Еврокомиссии. План ЕС предусматривает использование замороженных российских активов на сумму 140 млрд евро, хранящихся в основном в бельгийском финансовом депозитарии Euroclear.

Правительство Бельгии считает риски, связанные с этой беспрецедентной операцией, значительными. Власти страны требуют юридических гарантий того, что она не будет нести ответственность за непредвиденные последствия, в частности:

• Дорогие иски со стороны России или третьих лиц после войны.
• Москва может принять ответные меры.
• Репутационные риски для Euroclear как нейтрального международного депозитария.

Источник в правительстве Бельгии настаивает на том, что в октябре лидеры ЕС договорились рассмотреть все возможные варианты, а не только один.

«Честно говоря, мы все еще ждем других вариантов, которые Европейская комиссия должна была представить, как было согласовано в Совете ЕС», — сообщил источник Euronews.

Нехватка времени и сокращение помощи США

Провал переговоров усиливает давление на ЕС, поскольку время для принятия решения истекает. Окончательное решение должно быть принято на саммите лидеров ЕС в декабре.

Еврокомиссия ищет способ обеспечить стабильное финансирование Украины в 2026 году, особенно в условиях, когда поддержка со стороны США значительно снизилась после инаугурации президента Дональда Трампа.

Если план использования активов РФ провалится, среди рассмотренных ранее альтернатив остаются следующие:

• Выпуск совместных долговых обязательств ЕС.
• Предоставление двусторонних кредитов или грантов от стран-членов.
• Краткосрочный «промежуточный кредит» (промежуточное финансирование).

При этом, по данным издания, государства-члены ЕС в частном порядке признают, что ни один из этих вариантов не будет столь значимым и стабильным, как «репарационный кредит».

Несмотря на разногласия, один европейский источник сообщил Euronews, что он все еще надеется достичь соглашения с Бельгией до декабрьского саммита.

Александр Мартыненко, руководитель отдела корпоративного анализа ICU, на инвестиционной конференции «Живи на проценты» назвал золото единственным товарным активом, который показывает существенный рост в этом году — несмотря на трудности с точными прогнозами.

По консенсус-прогнозу аналитиков, к концу 2026 года средняя цена золота может достичь $4200 за тройскую унцию, что выше текущей отметки около $4000.

Однако прогнозы сильно разнятся: CitiGroup ожидает падения до $2800, тогда как другие эксперты видят рост до $5000 за унцию.

Недавнее снижение

Мартыненко считает недавнее падение котировок на 8% в конце октября временным отступлением, а не признаком окончания «золотого ралли».

По его словам, основным драйвером роста остается активное накопление золотовалютных резервов центральными банками развивающихся стран.

Долгосрочные инвестиции

Он советует инвесторам рассматривать золото как долгосрочную инвестицию, поскольку актив постепенно становится спекулятивным, а не просто «тихой гаванью».

Кроме того, Мартыненко также отметил, что цена золота может упасть до $3600-$3800 за тройскую унцию в краткосрочной перспективе.

Мы напомним

По данным Всемирного совета по золоту, квартальный спрос на золото, включая внебиржевые сделки, достиг в третьем квартале 2025 года 1313 тонн, или $146 млрд в стоимостном выражении, написали в Минфине, что стало рекордом за всю историю наблюдений.

ИнвестМаркет от Минфина – ваш онлайн-навигатор среди сотен инвестиционных предложений. Выбирайте и сравнивайте проекты в удобном сервисе

Александр Мартыненко, руководитель отдела корпоративного анализа ICU, в ходе инвестиционной конференции «Живи на проценты» оценил перспективы курса доллара на мировых рынках и поделился прогнозом по гривне.

Доллар: преждевременное падение обращено вспять

Мартыненко подчеркивает, что на мировом рынке наблюдается обратное движение после первоначальных пессимистических ожиданий инвесторов относительно доллара. Дискуссии об «отходе доллара от лидирующей роли» популярны, но преждевременны.

Позиции инвесторов: Инвестиционные менеджеры постепенно начинают открывать «длинные» позиции против доллара.

Прогноз: Доллар будет стабилен в ближайшие месяцы.

Курс к евро: Что касается курса доллара к евро, то ожидается некоторое укрепление американской валюты. В настоящее время курс держится на уровне около $1,15 за евро.

Прогноз курса гривны

Благодаря международной финансовой помощи Национальный банк Украины имеет рекордные резервы для контроля над гривной.

Прогноз на конец 2025 года: ICU не видит существенных рисков того, что курс гривны окажется выше 42,5 грн/$.

Прогноз на 2026 год: Ожидается контролируемое ослабление национальной валюты. Прогноз ICU на конец следующего года — примерно 44,5 грн/$.

Стоит отметить, что по прогнозу инвестиционного директора Capital Times Артема Щербины, который также выступал на конференции «Жизнь на проценты», в 2026 году курс достигнет 46 гривен за доллар.

Подключитесь к мульти. Мобильное приложение, которое помогает выгодно обменивать валюту

Общая ситуация и настроения инвесторов в Украине ухудшились по сравнению с прошлым годом. Об этом заявил директор по развитию бизнеса исследовательской компании «Кантар Украина» Кирилл Ежов, представляя результаты исследования инвестиционных настроений украинцев в 2025 году на конференции «Жизнь на проценты».

Ухудшение связано, прежде всего, с финансовыми трудностями и снижением чувства уверенности и понимания будущего.

Инвесторов меньше, но активность внутри группы растёт

В результате общего ухудшения доля украинцев, имеющих инвестиционный опыт, и тех, кто инвестирует сейчас, снизилась на 4-5 процентных пунктов. Однако, по мнению Ежова, это снижение не является социально значимым, а свидетельствует о негативной тенденции.

Ключевые изменения в поведении:

• Разрыв увеличивается: те, кто инвестировал раньше, продолжают инвестировать, становясь более активными и расширяя свое участие. Те, кто не инвестировал, не присоединяются.
• География инвестиций: Желание инвестировать за рубежом растет, что особенно заметно среди молодежи (18-29 лет).
• Криптопадение: Наиболее заметное снижение интереса к криптовалютам наблюдается среди тех, у кого уже есть инвестиции. Крипторынок больше не воспринимается как надежный и привлекательный инструмент.

Изменение приоритетов инвесторов в 2025 году

Данные «Кантар Украина» об инвестициях по направлениям среди тех, кто уже имеет инвестиции, показывают заметное падение доверия к криптовалютам и рост интереса к традиционным и государственным инструментам в 2025 году.

Основные выводы:

• Криптовалюты и NFT остаются наиболее популярными, однако их доля значительно снизилась: с 53% в 2024 году до 40% в 2025 году. Это падение подтверждает общую тенденцию снижения доверия к волатильному крипторынку.
• На втором месте оказались ОВГЗ и корпоративные облигации, показавшие стабильный и растущий интерес: 34% в 2025 году (против 30% в 2024 году).
• Жилая недвижимость в Украине и покупка земли в Украине остаются важными направлениями, хотя и без значительного роста.
• Наибольшее падение интереса к коммерческой недвижимости в Украине: с 9% в 2024 году до всего 2% в 2025 году, что указывает на высокие риски для бизнес-активов.
• Зарубежный фондовый рынок показывает небольшой, но стабильный рост, подтверждая желание инвесторов диверсифицировать риски за пределами Украины (с 7% до 11%).
• Наблюдается рост инвестиций в курортную недвижимость (с 5% до 7%) и инвестиций в логистический сектор (с 3% до 6%), что может указывать на определенные сегменты рынка, которые инвесторы считают перспективными.

Недвижимость сохраняет лидерство, криптовалюта догоняет его

В планах на будущее и общих инвестиционных предпочтениях украинцев преобладают традиционные активы:

• Жилая недвижимость в Украине остается самым надежным и понятным инструментом инвестирования, несмотря на заметное увеличение риска повреждения жилья от нападения противника.
• Криптовалюты (которые раньше были безусловным лидером) почти догнали недвижимость в инвестиционных планах.
• Государственные/корпоративные облигации становятся все более популярными как инструмент среди тех, кто уже инвестирует.

Барьеры и неопределенность

Готовность украинцев инвестировать в целом снизилась, а доля тех, кто не может принять решение, выросла.

Основные барьеры для инвесторов, готовых начать вкладывать средства:

• Сложность процедуры приобретения активов.
• Невозможность вывода средств из актива (стремление к большей гибкости и контролю).

Интересно, что проблема «недостатка знаний» практически исчезла из списка барьеров, хотя платить за финансовое образование готовы лишь 7%. Декларативно украинцы считают, что у них достаточно знаний.

Основная причина нежелания инвестировать – отсутствие финансов.

Мотивация: Пассивный доход и финансовая независимость.

Основной целью инвестирования остается создание пассивного дохода, особенно среди старшей возрастной группы. Финансовая независимость является более сильной мотивацией для молодых людей (18-29 лет).

Долгосрочные инвестиции менее привлекательны

Долгосрочные инвестиции становятся менее привлекательными для украинцев в 2025 году по сравнению с 2024 годом. Наибольшее снижение интереса зафиксировано для инвестиций с 10-летним горизонтом, где доля заинтересованных инвесторов снизилась с 16% в 2024 году до 12% в 2025 году.

При этом наиболее популярными остаются краткосрочные инвестиции (на 3 года) (71% в 2025 году против 68% в прошлом году).

Интерес к среднесрочным инвестициям (5 лет) остается стабильным с небольшим ростом до 17% (с 16% в 2024 году). Общая тенденция указывает на рост неопределенности и нежелания инвесторов вкладывать средства на длительный период.

Выводы Кантар Украина

Кирилл Ежов подчеркнул, что рынку необходимо сделать два важных шага:

• Повысить предсказуемость: необходимы более предсказуемые действия со стороны государства и регулятора.
• Повышение доверия. Институциональные игроки должны стать лидерами и более активно объяснять, как работать со стабильными инструментами, чтобы преодолеть недоверие, создаваемое «продавцами воздуха» и «инфоцыганами».

Исследовать

Исследование охватило украинскую аудиторию в возрасте 18-55 лет, проживающую в городах с населением 20 000 и более человек. Данные собирались в течение октября 2024 и 2025 годов. Использовались два основных метода сбора данных: онлайн-опрос, в котором приняли участие 1000 респондентов, и глубинные онлайн-интервью.

ИнвестМаркет от Минфина — онлайн-навигатор по инвестиционному рынку. Сравните условия и выберите проекты для инвестиций

Еврокомиссия предлагает ввести механизм «перманентной иммобилизации» замороженных российских госактивов в ЕС. Это главное условие для создания правовой схемы, которая позволит использовать доходы от этих активов для финансирования поддержки Украины. Альтернативой, по оценкам ЕК, станут дополнительные расходы для стран ЕС в размере 5,6 млрд евро ежегодно. Об этом сообщила газета The Financial Times, ссылаясь на документ Еврокомиссии, подготовленный к декабрьскому саммиту лидеров ЕС.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Предупреждение о цене неудачи

В документе Еврокомиссии содержится отчет о последствиях отказа от использования российских замороженных активов для финансирования помощи Украине. В нем говорится, что если план по привлечению части средств, заблокированных в бельгийском депозитарии Euroclear, не будет реализован, у ЕС будет два варианта:

• Договаривайтесь о совместном заимствовании на рынке.
• Выделить прямые гранты Украине.

Общий объем необходимой помощи оценивается в 140 миллиардов евро. По мнению ЕК, оба варианта приведут к дополнительным расходам и увеличению долговой нагрузки на национальные бюджеты стран-членов.

Финансовые последствия для ЕС

Обслуживание совместного кредита в размере 140 миллиардов евро обойдется странам ЕС примерно в 5,6 миллиардов евро в год только на проценты. Из этой суммы:

• Франция будет платить почти 1 миллиард евро в год;
• Италия — около 675 миллионов евро;
• Бельгия — около 200 миллионов евро.

Еврокомиссия также предупреждает, что столь крупные заимствования могут негативно повлиять на финансовые рынки и повысить процентные ставки, по которым сам Евросоюз заимствует средства. Это, в свою очередь, может вызвать «дополнительные косвенные затраты» для других программ ЕС.

Позиция и риски Бельгии

Ранее именно Бельгия заблокировала предложение о выделении «репарационного кредита» на 140 миллиардов евро за счет российских активов. Брюссель указывает на значительные финансовые и юридические риски, в том числе:

• Москва может принять ответные меры.
• Риски для собственной экономики.
• Угроза подорвать доверие к Euroclear как надежному международному депозитарию, где хранится большая часть замороженных активов РФ.

Американский фармацевтический гигант Pfizer согласился приобрести Metsera, биотехнологический стартап, специализирующийся на препаратах для снижения веса. Сделка, общая стоимость которой может превысить 10 миллиардов долларов, положила конец напряженной тендерной войне, в которой Pfizer победила своего главного конкурента, датскую компанию Novo Nordisk. Совет директоров Metsera выбрал предложение Pfizer, отчасти из-за предупреждений антимонопольных органов США по поводу сделки с Novo Nordisk. Об этом сообщает WSJ.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Детали соглашения

По условиям сделки Pfizer заплатит авансом $65,60 за акцию Metsera. Сделка также включает в себя право на условную стоимость (CVR) в размере до 20,65 долларов за акцию, которое будет выплачено в будущем по достижении определенных этапов разработки лекарств.

Ожидается, что Pfizer закроет сделку после голосования акционеров Metsera, запланированного на следующий четверг.

Роль регулятора: почему Ново Нордиск проиграла

Победа Pfizer стала возможной не только благодаря окончательной цене, совпадающей с предложением Novo Nordisk. Совет директоров Metsera заявил, что недавний призыв Федеральной торговой комиссии США (FTC) сыграл решающую роль в их решении.

Регулятор предупредил Metsera о «неприемлемо высоких юридических и нормативных рисках» в случае сделки с Novo Nordisk. Поскольку Novo Nordisk уже является доминирующим игроком на рынке лекарств от ожирения (с препаратом Wegovy), ее попытка поглотить многообещающего конкурента может быть заблокирована как антиконкурентная.

Между тем, по данным Pfizer, их первоначальное предложение о покупке Metsera уже получило предварительное одобрение Федеральной торговой комиссии в прошлом месяце.

Война за рынок стоимостью 72 миллиарда долларов

Эта необычная дуэль стартапов демонстрирует огромную шумиху вокруг глобального рынка лекарств против ожирения стоимостью 72 миллиарда долларов. В настоящее время здесь доминируют инъекционные препараты Wegovy (от Novo Nordisk) и Zepbound (от Eli Lilly).

Для Pfizer эта сделка является стратегической необходимостью. Это дает компании возможность закрепиться на самом прибыльном фармацевтическом рынке после того, как ее собственные усилия по разработке таблеток для похудения потерпели неудачу в клинических испытаниях. Metsera разрабатывает как инновационную таблетку, так и инъекцию, которую можно будет вводить только один раз в месяц.

В 2025 году мир по-прежнему будет резко поляризован в том, как используются деньги: беднейшие страны мира будут проводить более 90% ежедневных транзакций в наличных деньгах, в то время как некоторые развитые экономики практически полностью перейдут на безналичный расчет. Мьянма возглавила список стран с наибольшей зависимостью от наличных денег (98%), а Норвегия и Южная Корея заняли последнее место (по 10%). Об этом свидетельствует рейтинг 123 стран, опубликованный Forex.se, пишет Visual Capitalist.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Где наличные по-прежнему правят

На вершине рейтинга оказались страны с низкими доходами, где ограниченная банковская инфраструктура и плохой Интернет делают физические деньги самым простым и надежным средством обмена.

• Мьянма возглавила список с 98% использования наличных денег.
• Эфиопия и Гамбия разделили второе место с 95%.

Также в первую десятку входят Албания, Камбоджа, Лаос, Ливан, Непал и Пакистан, где уровень использования наличных денег составляет 90%.

В этих странах значительная часть населения остается «не охваченной банковскими услугами» (не имеет банковских счетов), а торговцы не могут позволить себе POS-терминалы.

Почти безналичные страны

На противоположном конце спектра находятся развитые экономики со зрелыми финтех-экосистемами, которые быстро отходят от банкнот и монет.

• Норвегия и Южная Корея являются лидерами с самым низким уровнем использования наличных денег – всего 10%.
• Швеция занимает третье место снизу с 14%.
• В США доля кассовых операций составляет 16%.

В этих странах универсальный доступ в Интернет, широкое распространение смартфонов и надежные системы защиты потребителей дают покупателям уверенность в переходе на цифровые платежи.

Аномалии и исключения из правил

Рейтинг показывает, что экономическое развитие не всегда напрямую коррелирует с отказом от наличных денег.

Богатые, но «богатые наличными»: Япония (60%) и Германия (51%) демонстрируют необычно высокое предпочтение наличным деньгам для таких технологически развитых стран. В Германии это объясняют заботой о конфиденциальности и недоверием к крупным банковским учреждениям, а в Японии — преобладанием наличных денег в сельской местности.

• «Ловушка среднего дохода»: такие страны, как Мексика (80%), Индия (70%) и Таиланд (65%), показывают, что умеренное экономическое развитие не гарантирует быстрой цифровой адаптации. (При этом отмечается, что Индия смогла снизить свой показатель до 70% благодаря государственной платежной системе UPI).
• «Цифровой скачок» Китая: Китай, хотя и не самая богатая страна, имеет один из самых низких коэффициентов денежной наличности – 10%. Это связано с тем, что страна фактически «перепрыгнула» эпоху банковских карт, сразу перейдя на системы мобильных платежей, такие как Alipay и WeChat Pay.

Где в этом рейтинге находится Украина?

Хотя Украина не была включена в это конкретное исследование Forex.se, данные Национального банка Украины показывают один из самых высоких уровней отказа от наличных в Европе.

По данным НБУ, в первом полугодии 2025 года доля безналичных операций с платежными картами в Украине (по количеству) достигла 95,2%. Это означает, что 95 из 100 карточных операций украинцы осуществляют без использования наличных денег. По сумме доля безналичных операций увеличилась до 65,2%.

Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан заявил, что получил гарантии от США полного освобождения от американских санкций в отношении российских энергоносителей. По его словам, это соглашение, достигнутое в ходе встречи с президентом США Дональдом Трампом, позволит Венгрии продолжить импорт нефти по «Дружбе» и газа по «Турецкому потоку». Об этом сообщает венгерское издание Telex со ссылкой на брифинг Орбана.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Как заявил Виктор Орбан, освобождение позволит Венгрии продолжать покупать нефть и газ у России. Основная цель этого — «защита от снижения счетов за коммунальные услуги». Благодаря этому, по словам премьер-министра, «Венгрия продолжит иметь самые дешевые цены на энергоносители».

Орбан отметил, что получил одобрение по этому вопросу от президента Трампа за закрытыми дверями, несмотря на то, что Дональд Трамп в целом выступает против покупки российских энергоносителей другими странами.

В пятницу польский парламент отклонил спорный законопроект президента Кароля Навроцкого о помощи гражданам Украины. Проект, среди прочего, предлагал приравнять бандеровцев к нацизму и фашизму, а также ужесточить наказание за незаконное пересечение границы. Парламентское большинство проголосовало за отклонение проекта — 244 депутата, 198 высказались против, трое воздержались. Об этом сообщает RMF24.

► Подписывайтесь на Telegram-канал Минфина: главные финансовые новости

Коллизия законопроектов

Президентский законопроект был подготовлен после того, как Кароль Навроцкий в конце августа наложил вето на предыдущую правительственную версию закона о помощи украинцам.

Однако пока проект президента проходил консультации, парламентское большинство его приняло, и президент в конце концов подписал еще один правительственный закон. Новый закон также касался помощи гражданам Украины, но был ориентирован на «ужесточение» системы получения льгот иностранцами.

Предложенный президентом проект, с одной стороны, дублировал принятый правительственный закон (например, в части продления легальности пребывания украинцев и прекращения действия некоторых видов помощи), но в то же время содержал три дополнительные инициативы, которые не касались помощи беженцам и вызвали наибольшие споры.

Ужесточение наказаний и правил гражданства

Президент Навроцкий предложил внести изменения в Уголовный кодекс, существенно ужесточив наказание за преступления, связанные с пересечением границы:

• До 5 лет лишения свободы за незаконное пересечение границы.
• За организацию незаконного пересечения границы от 2 до 12 лет лишения свободы.

Кроме того, проект предусматривал изменение закона о польском гражданстве, согласно которому минимальный срок непрерывного пребывания в Польше, необходимый для признания иностранца гражданином Польши, должен был быть увеличен с 3 до 10 лет.

Попытка криминализировать «идеологию ОУН-УПА»

Самой противоречивой нормой проекта стало предложение приравнять украинскую национальную идеологию к тоталитарным режимам.

Законопроект предлагал наказать лицо, которое «публично пропагандирует нацистскую, коммунистическую, фашистскую идеологию, идеологию Организации украинских националистов, фракции Бандеры и Украинской повстанческой армии, или идеологию, призывающую к применению насилия», наказывать лишением свободы на срок до трех лет.

Согласно проекту, Институт национальной памяти (ИПН) должен заняться сбором и публикацией документов о преступлениях, совершенных членами ОУН-УПА и других украинских формирований, сотрудничавших с Третьим рейхом, против поляков в период с 1917 по 1990 годы.