Вчера MPC решил оставить процентные ставки в Польше без изменений. Теперь президент NBP, проф. Адам Глапински. Его комментарии ниже.
Комментарии Проф. Глапински
Нет никаких аргументов, чтобы открыть дискуссию о сокращении ног. Члены MPC голосуют по существу, и давление на сокращение остановок в настоящее время не имеет никакого смысла. Тенденция и сумма инфляции означают, что в настоящее время необходима стабилизация ног. В последние несколько кварталов инфляция сильно возросла. Последние данные указывают на 5,3% по сравнению с 2,5% в первом квартале 2024 года.
Сегодня цель инфляции превышается дважды. По закону мы обязаны довести инфляцию до 2,5%. Вторая цель NBP — поддержать развитие экономики страны. Помимо инфляционного шока и войны в Украине, инфляция в настоящее время является самой высокой за 20 лет.
Следовательно, вообще невозможно поговорить о сокращении ног в Совете по денежно -кредитной политике. Высокая инфляция также является эффектом регуляторных и финансовых действий. Я говорю о акцизном обязанности для алкоголя и сигарет, канализации и водоснабжения, пищевых и газовых НДС. Прогнозы указывают на то, что средняя ежегодная инфляция будет выше, чем в 2024 году, и не станет стабильной для цели NBP.
Динамика высокой заработной платы и сильные услуги
В третьем квартале инфляция упадет до примерно 4%, но в последнем квартале года она будет 5%. Темпы роста цен не упадут, а в четвертом квартале года — инфляция снова увеличится, благодаря более высоким счетам за электроэнергию. Плата за электроэнергию будет восстановлен.
Только в 2027 году инфляция ИПЦ будет соответствовать цели инфляции NBP. Основная инфляция также поддержат цену давления в этом году. В течение года базовый ИПЦ должен составлять более 4%, а динамика цен на обслуживание — более 6% y/y.
Инфляция ускоряется быстрым экономическим ростом, свободной финансовой политикой и более высокой заработной платой в Польше. В 2024 году заработная плата увеличилась быстрее всего за 20 лет. Заработная плата в государственном секторе и минимальная заработная плата увеличилась. В 2025 году рост также будет высоким, хотя последние данные указывают на то, что это немного стабилизируется.
Увеличение заработной платы на 12% затрудняет борьбу с инфляцией. Экономическое восстановление продолжается, и спрос растет. В 2024 году ВВП увеличился на 3% y/y, а внутренний спрос увеличился даже больше, чем на 4%. Потребительский спрос увеличился более чем на 3,5% Y/Y, а розничные продажи в январе 2025 года на 5% Y/Y. Это благоприятные тенденции, но они затрудняют борьбу с процессом инфляции.
В этом году рост ВВП должен ускорить до 3,7% Y/Y по сравнению с 3% в 2024 году. Инвестиции, в том числе компании, должны быть четко увеличиваться. Национальный спрос в этом году должен увеличиться более чем на 5%. Определенно выше многолетнего среднего. Дефицит сектора государственных финансов в настоящее время составляет около 6% ВВП.
Дефицит самого государственного бюджета был самым высоким с начала 1990 -х годов. Следовательно, эта тенденция способствует политике банка. Инфляция увеличена и будет увеличена. Это прогнозы на 2025 год.
Мы не знаем, какой будет судьба экономики перед лицом коммерческих войн. Неопределенность в отношении будущего высока. Это также побуждает NBP к консервативной политике. Мы также не знаем, какая фискальная политика будет в 2026 году. Мы не видим никаких сигналов, что политик не является проинфляцией. Цены на топливо и энергоносители в связи с климатической политикой также очень неизвестны.
