Рынок труда в США продолжает оставаться на удивление устойчивым, несмотря на растущую неопределенность, связанную с конфликтами на Ближнем Востоке и резким ростом цен на нефть. Количество новых заявок на пособие по безработице на прошлой неделе выросло лишь незначительно, до 210 000, оставаясь в диапазоне, который экономисты называют «низкий найм, низкий уровень увольнений». В отличие от Уолл-стрит, занятость не паникует.
Данные не показывают какого-либо ускорения увольнений, что делает вероятным, что инфляция снова станет настоящей проблемой для ФРС. В этом смысле это начинает напоминать ситуацию 2022 года, когда перспектива ужесточения монетарной политики за рубежом вызвала временный медвежий рынок на Уолл-стрит.
Некое подобие прочной экономики
Хотя число людей, продолжающих претендовать на пособие, упало до 1,819 миллиона, самого низкого уровня почти за два года. Частично это снижение связано с временными ограничениями программы, которая в большинстве штатов длится максимум 26 недель. На практике это означает, что некоторые люди, которые еще могли бы получить поддержку, просто исчерпали свою квалификацию и не обязательно нашли новую работу.
Экономисты подчеркивают, что рынок по-прежнему находится в состоянии своеобразной «стабильной стагнации», при которой работодатели медленно реагируют на внешние шоки. Карл Вайнберг из High Frequency Economics отмечает, что компаниям нужно время, чтобы оценить последствия резкого роста цен на нефть и других затрат, связанных с конфликтом в ближневосточном регионе. «Мы ожидаем снижения, но пока признаков обвала на рынке труда нет», — добавляет Вайнберг.
Экономическая политика последних месяцев также важна. Высокие импортные пошлины и ограничения на иммиграцию замедляют спрос на рабочую силу, что отражается на частном секторе: среднемесячный прирост рабочих мест в несельскохозяйственном секторе составил всего 18 000 за три месяца до февраля. ФРС называет это явление «равновесием с нулевым ростом занятости», что сигнализирует о потенциальном риске снижения экономической активности.
Реакция финансовых рынков
Первые реакции уже видны на финансовых рынках. Фондовые индексы падают, доллар укрепляется по отношению к корзине валют, а цены на нефть выросли более чем на 30% с момента начала конфликта в конце февраля. Более высокие затраты на энергоносители и удобрения отражаются на инфляции: цены производителей и импорта значительно выросли в феврале, и экономисты ожидают, что потребительские данные за март покажут дальнейшее восстановление.
Несмотря на эти проблемы, Федеральная резервная система недавно оставила процентные ставки на уровне 3,5–3,75%, сигнализируя об осторожности при принятии решения о снижении стоимости денег. Финансовый рынок в этом году все меньше рассчитывает на сокращения, что отражает растущую осторожность инвесторов перед лицом растущего инфляционного давления. Короче говоря, рынок труда в США держится хорошо. Но это натянутый канат.
Беспокоят не только данные США, в Европе есть противоположная проблема – экономика слабеет. Мы описали это в статье: «Катастрофические данные по экономике Германии: она не была такой плохой с 2022 года. Потребители отступают».
«.
