Bloomberg: Биткойн восстанавливается. «Институты возвращаются». Второй этап криптовалютного бума?

Биткойн возвращается выше уровня 71 000. долларов после того, как аппетит к риску вернулся после вчерашних комментариев Трампа. На первый взгляд, это был очередной эпизод волатильности, типичный для рынка криптовалют. По данным Bloomberg, финансовая система постепенно выстраивает инфраструктуру вокруг криптовалют, независимо от краткосрочных колебаний рынка. Напомним, на прошлой неделе цена выросла до тысяч. долларов, что является рекордным уровнем почти за месяц.

Эфириум также растет вслед за Биткойном. Большая часть этих достижений исчезла так же быстро, как и появилась. Однако именно такие эпизоды демонстрируют природу этого класса активов. Долгосрочная доходность Биткойна часто концентрируется всего на нескольких сессиях в году.. Инвесторы, которые пытаются их точно «поймать», обычно оказываются вне рынка.

Том Ли z Глобальные консультанты Fundstrat недавно напомнил, что Биткойн по-прежнему остается одним из самых эффективных активов в истории современных рынков. Как он подчеркнул во время конференции Future Proof в Майами-Бич: «Биткойн существует уже 15-16 лет и превосходит все классы активов за каждый скользящий период. Вы никогда не теряли деньги, владея биткойнами в течение трех лет.«.

Волатильность возвращается на рынок. О чем это говорит?

Недавние колебания цен — не проблема для сторонников криптовалют, а сигнал о возвращении ликвидности. Резкие движения в обоих направлениях означают, что рынок вновь привлекает спекулятивный и институциональный капитал. Крупные инвесторы не выходят на рынок, который находится в статическом состоянии. Они входят там, где есть ликвидность и возможность как входить, так и выходить из позиций.

По мере восстановления цен открытый интерес к фьючерсным контрактам также увеличился, а ставки фондирования снова стали положительными. Это означает, что на рынок вышли новые длинные позиции, а не просто закрылись предыдущие короткие позиции. После нескольких месяцев слабой активности розничные инвесторы также начали возвращаться, особенно в сегменте криптовалютных ETF.

Как отмечает Monarq Asset Management, ранее рынок был настолько сильно застрахован от спада, что, когда традиционные макроэкономические рынки начали стабилизироваться, … Оставшееся пространство для движения было практически только вверх.

Уолл-стрит закладывает фундамент

Однако за пределами самих ценовых графиков происходят еще более интересные процессы. В последние недели произошло несколько событий, которые показывают, что интеграция криптовалют в традиционную финансовую систему продвигается быстрее, чем предполагает текущая волатильность рынка. Платформа Kraken стала первой криптовалютной компанией, получившей так называемый мастер-счет в Федеральной резервной системе.

Такой счет дает прямой доступ к платежной системе, которая обрабатывает триллионы долларов в день, и позволяет участвовать в расчетах без посредничества коммерческих банков. В течение многих лет банковская индустрия активно лоббировала против предоставления такого доступа криптовалютным компаниям.

Параллельно Межконтинентальный обменвладелец Нью-Йоркская фондовая биржаприобрел акции на криптовалютной бирже ОКХ в сделке, которая оценивает платформу примерно в 25 миллиардов долларов. В то же время американские финансовые регуляторы Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Комиссия по торговле товарными фьючерсаминачали работу над новой нормативной базой для рынка криптовалют.

Хотя ни одно из этих событий не вызвало немедленной ценовой реакции, их важность является фундаментальной. Они означают, что финансовая инфраструктура вокруг криптовалют начинает напоминать ту, которая десятилетиями поддерживала традиционные рынки капитала.

Геополитика остается риском

Отскок Биткойна также произошел на фоне напряженной геополитической ситуации. По мнению некоторых инвесторов, рынок положительно отреагировал на предложение. Дональд Трампчто напряженность на Ближнем Востоке может быть решена «очень быстро».

Однако не все убеждены, что это реалистичный сценарий. Соучредитель фонда DACMпредупредил, что рынок может переоценить оптимистические политические сигналы. Эскалация напряженности между странами Ближнего Востока может быстро изменить настроения инвесторов.

Фундаментальные факторы важнее краткосрочной цены

Биткойн остается значительно ниже своего октябрьского максимума, а глобальные макроэкономические риски все еще не исчезли. Но для многих аналитиков ключевым вопросом была не только цена. Скорее, речь шла о том, является ли финансовая инфраструктура, построенная вокруг криптовалют, достаточно прочной, чтобы оправдать сохранение актива в периоды болезненной волатильности. Как он отмечает 21 АкцийПо словам Bloomberg, участие Уолл-стрит в криптовалютах носит структурный, а не циклический характер.

Последние события говорят о том, что крупнейшие финансовые институты больше не рассматривают криптовалюты только как спекулятивное дополнение к своему портфелю. Они все активнее перестраивают свою финансовую архитектуру, чтобы цифровые активы стали ее неотъемлемой частью.

Этот процесс редко вызывает впечатляющие движения на графиках в краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе это может оказаться гораздо более важным, чем еще один сеанс быстрого роста биткойнов.