BlackRock, крупнейший управляющий активами в мире, в очередной раз показал, что может быстро расти, несмотря на свои большие масштабы. Третий квартал 2025 года принес впечатляющие цифры: Активы под управлением составляют $13,46 трлн.рекордный $205 млрд новых притоков и доходы выше, чем ожидалось рынком. Однако чистая прибыль упала почти на пятую часть. Ларри Финк, однако, похоже, больше сосредоточен на будущем, чем на квартальных колебаниях – и это можно увидеть в каждом движении нью-йоркского гиганта.
Прибыль на акцию (EPS) упала до $8,43 по GAAP, что на 23% меньше, чем год назад, но после поправки на затраты на приобретение и единовременные расходы результат достиг $11,55, что немного выше ожиданий Уолл-стрит. Доходы выросли на солидные 25%, до 6,5 млрд злотых, что является очень хорошим результатом в мире высоких финансов.
За этой динамикой стоят два слова: диверсификация и шкала. Сегодня BlackRock занимается не только ETF и стратегиями пассивных индексов, хотя ее iShares по-прежнему фиксируют рекордные притоки. Это все более и более финансовый конгломерат, одной ногой стоящий в мире публичных рынков, а другой все более смело на частных рынках — от недвижимости… через кредит до энергетической инфраструктуры и центров обработки данных.
Кроме того, основатель и генеральный директор BlackRock Финк заявил, что хотя AI и не является банком, происходят первые банкротства. По его оценкам, если США не будут развивать свою экономику со скоростью 3% в год в течение следующих 10 лет, дефицит сокрушит экономику. Компания также разработает технологию токенизации активов. По его оценкам, сейчас мы находимся лишь на начальном этапе этой тенденции.
Миллиарды с частных рынков
BlackRock завершила сделку по приобретению летом Инвестиционные партнеры HPSдобавив в портфель новых активов на 165 миллиардов долларов. Это один из нескольких шагов в громкой закупочной кампании Fink стоимостью более 30 миллиардов злотых, которая, среди прочего, включает в себя: Глобальные инфраструктурные партнеры (GIP) и компания приобрела в марте Прекин – частный поставщик рыночных данных.
В результате BlackRock получила доступ не только к новому сегменту клиентов, но и к миру, в котором прибыльность выше, хотя риск гораздо менее предсказуем.
Недаром об этом квартале говорили как о «новой главе» в истории компании. BlackRock все больше выглядит как гибрид: с одной стороны, индексная машина с глобальным охватом, а с другой — фонд инфраструктуры и технологийготовы предоставить миллиарды долларов на проекты искусственного интеллекта, возобновляемые источники энергии и центры цифровых данных.
ETF, криптовалюты и искусственный интеллект
Именно на этих «новых рубежах» инвестирования BlackRock начинает завоевывать будущее. Просто посмотри на iShares Биткойн Трасткоторый вырос примерно до $90 млрд активов и уже входит в двадцатку крупнейших ETF США. Параллельно компания разрабатывает тематические фонды на основе искусственного интеллекта, рассматривая ИИ не только как «инвестиционный тренд», но и как новую рыночную архитектуру.
Для Ларри Финка, который десять лет назад был воплощением консервативного менеджмента, это большая трансформация – и, надо признать, эффективная. Сегодня BlackRock способна одновременно зарабатывать на биткойнах и казначейских облигациях, на ветряных электростанциях и генеративных алгоритмах.
Краткосрочная боль, долгосрочный план
Да, чистая прибыль снизилась. Да, затраты на интеграцию новых компаний и инвестиции в технологии съедают часть прибыли. Но Финк не скрывает, что это осознанное решение… игра за положение в экономике, которая все еще формируется.
BlackRock строит своего рода финансовую «экосистему будущего»: частный капитал, инфраструктура, данные, энергия и технологии в одном портфеле.
Если посмотреть на цифры шире, активы увеличились на 17% в годовом исчисленииа органическое увеличение базовых сборов (т.е. то, что компания зарабатывает независимо от колебаний рынка) достигла 10% годовых. Это темпы, которых не было даже в допандемическую эпоху дешевых денег.
Что будет дальше с BlackRock?
Имидж тоже важен. БлэкРок в 2025 году вышел из инициативы Net Zero Asset Managersжелая избежать политического огня с обеих сторон американской сцены. В прошлом прокси-сезоне поддержка компанией климатических и социальных решений упала всего до 2%. Финк, ранее считавшийся символом «ответственного капитализма», сегодня говорит скорее о «прагматическом капитализме».
То, что когда-то было моральным утверждением, теперь становится вопросом стратегии риска. Некоторые европейские клиенты, такие как голландский фонд PFZW, отвернулись от BlackRock. Но другие – особенно из США и Азии – видят в этом сигнал: компания возвращается к чистой рыночной игре, без идеологического балласта.
Акции BLK остаются близкими к историческим максимумам, при этом аналитики Citi и Edward Jones подняли оценку до 1350 долларов США за акцию. В мире, где инвестиционные банки сокращают рабочие места, а хедж-фонды борются за выживание, BlackRock становится системный институт в наступлении – глобальный суперигрок, который вместо того, чтобы оборонительно сокращать расходы, покупает конкурентов и опережает тенденции на несколько шагов.
BlackRock больше не просто управляющий капиталом, а финансовый ландшафтный архитекторв котором государственные и частные рынки, энергетика и искусственный интеллект, цифровые активы и аппаратная инфраструктура переплетаются в одну сеть зависимостей. Ларри Финк говорит об «инвестиционной платформе», но правда в том, что он строит нечто гораздо большее.
