Биткойн движется к четвертой отрицательной норме доходности в своей истории, и впервые это происходит без сопутствующего скандала, краха фондового рынка или системного землетрясения. На сегодняшний день крупнейшая в мире криптовалюта находится примерно на 7–8% ниже отметки к 2025 году.. Цена BTC составляла около 87 000 долларов.
Это важное качественное изменение. В предыдущие годы падения на рынке был явный виновник. Например в 2014 год это было падение горы Гокс я 57,5% снижаться. В 2018 год Лопнувший пузырь ICO привел к историческому спаду 73,8%. В 2022 году после краха FTX биткойн потерял 64,3%. 2025 год выглядит иначе. Единой горячей точки нет, но есть усталость.
Если бы нисходящий цикл 2021–2022 годов повторился, мы могли бы ожидать, что цена Биткойна составит около 55 000 долларов США в конце 2026 года. Это будет потенциальная фаза «дна медвежьего рынка».. Однако это не прогноз, а теоретическая экстраполяция динамики рынка.
От эйфории к консолидации
Еще в начале октября Биткойн торговался выше 126 000 долларов СШАустановив новый рекорд всех времен. С тех пор цена упала почти 30 процентови рынок потерял импульс почти в одночасье.
Это не была классическая паника. Более медленная рыночная дефляция удивила быков, привыкших к агрессивным отскокам. Объемы упали, волатильность иссякла, и рынок перестал реагировать даже на позитивные регуляторные и политические новости.
Фондовый рынок растет, Биткойн отключается
Одним из наиболее ярких сигналов является отклонение от фондового рынка. Пока В 2025 году индекс S&P 500 вырастет примерно на 16 пунктов.% и установил новые исторические максимумы, Биткойн движется в противоположном направлении. Nasdaq, с которым часто коррелируют криптовалюту, также показал значительно лучшие результаты.
Это классическая декорреляция, которая обычно возникает при смене фазы цикла. Институциональный капитал не бежит в панике, а избирательно уходит, ожидая нового равновесия.
ETF теряют деньги, ликвидность исчезает
От 10 октября инвесторы вышли из американских спотовых биткойн-ETF более 5,2 миллиарда долларов. Это не косметическая коррекция потоков, а перманентный отток капитала. Параллельно глубина рынка снизилась примерно на 30 процентов по сравнению с пиками этого года. Другими словами, рынок стал более мелким и более восприимчивым к более крупным заказам. Ноябрьские данные показывают самое большое ежемесячное снижение объемов с начала 2024 года.
Наступил настоящий поворотный момент 10 октябряпри ликвидации за одну сессию около 19 миллиардов долларов США в позициях с использованием заемных средств. Это был момент, когда хрупкая структура, основанная на финансовом рычаге, просто рухнула.
С тех пор рынок был очищен от избыточного риска, но цена так и не восстановилась. Причина проста. После очистки рычага нового спотового спроса не возникло. И это несмотря на очевидный (хотя и ограниченный) рост индекса Nasdaq 100 во второй половине года. Или, может быть, усталость выходит за рамки Биткойна, и Уолл-стрит тоже запыхалась?
Киты продают, мелкие инвесторы осознают убытки
Данные on-chain ясно показывают, что долгосрочные портфели начали снижать риски. Продажи так называемых «старых китов» поддерживают давление предложения даже тогда, когда краткосрочные спекуляции утихли. Убытки, понесенные краткосрочными держателями биткойнов, составляют самый высокий показатель с момента краха FTX в 2022 годукоторый исторически часто сопровождает длительную фазу консолидации.
Все больше участников рынка начинают говорить напрямую. Это может быть не коррекция цены, а коррекция времени. Сценарий, при котором Биткойн движется в широком диапазоне в течение многих месяцев От 70 000 до 100 000 долларовбольше не является нишевым мнением. С точки зрения рыночного цикла это не аномалия. После многих лет экстремальных доходов, таких как 305 процентов в 2020 году, 157 процентов в 2023 году Ли 120 процентов в 2024 годурынку нужна пауза.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
