Нефть подорожала более чем на 40% с момента начала конфликта с Ираном, мировые акции, измеряемые индексом MSCI World, упали примерно на 4%, а золото, вопреки своей репутации, понизилось почти на 5% в месячном исчислении. А Биткойн? Это похоже на оазис покоя. С начала войны, когда в первой реакции оно упало примерно до 63 тысяч. Доллар явно отскочил – почти на 20%. Крупнейшая в мире криптовалюта преодолела отметку в $74 000, а масштабы роста увеличиваются с конца февраля.
Рыночная механика
С точки зрения потоков капитала трудно сказать, что это совпадение. Рынок демонстрирует нечто гораздо более упорядоченное. Каждое откат цен сопровождается спросом, который выглядит хорошо скоординированным. За этим во многом стоят институты.
Только в марте биткойн-ETF, зарегистрированные в США, привлекли около $1,5 млрд свежего капитала. Это цифра, которая точно отражает масштаб интересов. Это означает, что предложение систематически поглощается, особенно организациями, в том числе специализированными фондами.
Короткие позиции стимулируют рост
Интересным кусочком этой головоломки являются производные. Долгое время рынок находился в оборонительной позиции. Около $1,5 млрд пут-опционов сконцентрированы на уровне $60 000, а $1,3 млрд колл-опционов сконцентрированы на уровне $75 000.
Когда инвесторы начали закрывать свои ставки на снижение, сработал известный механизм. Снижение давления на хеджирование вынудило маркет-мейкеров покупать больше биткойнов, чтобы выровнять риски. Именно эти потоки во многом и подтолкнули цену вверх.
После первоначального шока, когда 28 февраля биткойн упал до $63 038 после того, как США и Израиль начали бомбить Иран, рынок быстро восстановился. Последующие повышения носили более упорядоченный характер. Однако со временем ситуация начала меняться.
То, что первоначально выглядело как отскок, основанное на реальном положении инвесторов, все больше похоже на классический торговый импульс. Это можно увидеть, например, в положительных ставках финансирования на рынке бессрочных контрактов. Инвесторы, делающие ставку на рост, платят тем, кто делает ставку на снижение.
Кроме того, сохраняется ценовая премия на американской платформе Coinbase, что указывает на высокий спрос со стороны инвесторов из США.. На втором плане также фигурирует конкретная деятельность компаний. Strategy Inc., известная своей долгосрочной стратегией накопления биткойнов, снова увеличила свое участие в криптовалюте.
Отсутствует один элемент бычьего рынка
Несмотря на положительный имидж, не все выглядит идеально. Нынешнему шагу не хватает явного всплеска спроса на звонки, который обычно сопровождает сильный долгосрочный восходящий тренд. Это говорит о том, что текущий рост в значительной степени является результатом закрытия предыдущих ставок на снижение, а не агрессивного построения новых позиций на росте.
Краткосрочная перспектива по-прежнему благоприятствует оптимистам. Сценарий теста уровня $80 000 вполне реалистичен. Однако чем дальше в календарь, тем больше знаков вопроса. Растет мнение, что нынешняя волна роста может начать затухать уже в следующем месяце, а к августу ситуация может существенно ухудшиться. Если не хватает нового капитала и свежих импульсов, рынок может быстро потерять импульс.
Биткойн еще раз доказывает, что он может удивлять. На этот раз не масштаб изменчивости, а ее отсутствие. Вопрос лишь в том, является ли это признаком взросления рынка или просто эффектом благоприятного баланса сил, который может исчезнуть так же быстро, как и появился.
Вы можете безопасно покупать или продавать криптовалюты в сети обменных пунктов FlyingAtom и биткойн-банкоматах.
