В администрации Трампа нет недостатка в политическом рвении, но даже самые страстные советники знают, что бывают моменты, когда лучше сесть. Такой момент только что наступил, и основной ставкой является будущее Федеральной резервной системы. Хотя президент в течение нескольких недель сигнализировал о желании убрать Иерома Пауэлла из функции президента ФРС, секретарь казначейства Скотт Бессент ясно сделал дело. Это рискованная игра без какой -либо прибыли. Трамп советует Трампу сказать, что ФРС сигнализирует о сокращении ног в этом году. Это не стоит?
Бесцент в контратаке с Трампом
Вместо того, чтобы бросить себя, чтобы обмениваться лидером Центрального банка в последний раз подряд его срока, Бесцент предложил Трампу более прохладный расчет. Он напомнил, что Пауэлл уже объявил о возможности сокращения двух процентных ставок в этом году. Conszensus Bankers соглашается с этим. Рынок принял этот рынок с облегчением, что, кроме того, хорошо гармонирует с повествованием Белого дома о «здоровой экономике». Так зачем испортить эту историю?
Во -вторых, хотя Трамп славится своей готовностью действовать врасплох, на этот раз сопротивление может прийти не только с рынка, но и с его собственной партии. Некоторые из сенаторов республиканцев, сидящих в банковском комитете, не видят юридической возможности удалить Пауэлла и не скрывают, что такой шаг может разрушить уверенность в независимости ФРС …
… Это одно из немногих учреждений, которые, по крайней мере, предполагают, что они придерживаются правил. К этому добавлены технические проблемы. Вакансия во главе ФРС придется временно заполнить его заместителя. Это Филипп Джефферсон, назначенный Байденом. Будет ли это действительно «Трамп» возвращение в денежно -кредитной политике? Маловероятно. Чем больше мнение о инфляции Джефферсона и хозяина в значительной степени сходится с этим Пауэллом.
Секретарь Казначейства США и его аргументы
Бесцент также отметил, что вместо того, чтобы провоцировать судебную битву с Пауэллом — потому что это, вероятно, произойдет — президент может просто … подождать. Термин президента заканчивается в мае, и Трамп уже сможет назначить своего кандидата. Более того, срок полномочий Адрианы Куглер из ФРС истекает в январе. Это дает Белому дому два места в совете директоров в течение нескольких месяцев. И, возможно, вам не придется разрушать независимость центрального банка.
Это не означает, что давление полностью исчезло. Близкий советник Трампа, такой как Рассел Виуд, пытается подорвать позицию Пауэлла, критикуя его надзор за дорогостоящим ремонтом штаб -квартиры ФРС. Там, где вы не можете достичь его с помощью процентных ставок, вы можете попробовать бюджет и конкретный. Но здесь также должно быть осторожно двигаться. Никто не хочет воспроизведения из хаоса 70 -х годов, когда президенты, смешанные в ФРС с болью, и инфляция выходила из -под контроля.
На заднем плане этой игры вы можете услышать один вопрос: хочет ли Трамп контролировать ФРС сейчас. Достаточно ли ему знать, что он сможет полностью его восстановить? Бесцент, называемый самим Трампом «успокаивающим», фокусируется на втором. Рынок также предпочитает эту версию — по крайней мере, на данный момент. Вопреки внешности, независимость Фед не является академическим фетишем. Это якорь доверия. И если это слишком быстро вырывается — даже золотой процент процентных ставок может не сэкономить то, что останется от американского доверия.
