Глядя на ближайшие годы, самой большой угрозой для мировой экономики может стать не традиционный цикл рецессии или ошибочная денежно-кредитная политика, а… Раздутые финансовые рынки. В своем последнем отчете стратеги из BCA Research обрисовали сценарий, при котором слабость фондового рынка станет катализатором рецессии. Они заявили, что не рецессия вызывает крах фондового рынка, а крах фондового рынка может вызвать рецессию.. Причем вопрос не в том, произойдет ли это, а в том, когда. BCA Research определила эти даты как тревожные даты рубеж 2026 и 2027 годов.
Будут ли пенсионеры вредить буму?
Ключевой группой в этом уравнении являются пожилые американцы, которые в большом количестве покинули рынок труда после пандемии, но продолжают стимулировать потребление благодаря растущим финансовым активам. Анализ определяет их как «богатых пенсионеров», то есть примерно 2,5 миллиона человек, чьи расходы эффективно поддерживают спрос и сдерживают рост безработицы.
Их потребление помогло сохранить рынок труда в состоянии «недостатка предложения». Это также удержало инфляцию на уровне около 3%. Без их деятельности безработица могла бы увеличиться на эти 2,5 миллиона человек. И это часто будет импульсом для экономического спада.
BCA Research обращает внимание еще на один аспект: концентрацию рынка. В глобальном индексе на две трети доминируют Соединенные Штаты, а на американском фондовом рынке доминируют 40 процентов. основан на результатах десяти крупнейших компаний. Их будущее, похоже, во многом зависит от неопределенного вывода о том, что преимущества искусственного интеллекта достанутся главным образом этим гигантским компаниям. Эта история хрупка и рано или поздно рухнет.
Инвестиционная стратегия
Что касается инвестиционной стратегии, BCA рекомендует проявлять осторожность. Восходящий тренд на мировых и американских фондовых биржах сохраняется в долгосрочной перспективе (260 дней). Но в среднесрочной перспективе (130 дней) их хрупкость возрастает. Поэтому эксперты предполагают нейтральную позицию по акциям, чуть ниже дефолтного избыточного веса.
На рынке облигаций BCA сохраняет осторожность в отношении облигаций с длительным сроком погашения, ожидая дальнейшего увеличения риска снижения. Было и интересное тактическое предложение. А именно, предпочтение швейцарскому индексу SMI перед британским FTSE 100 и другими рынками. Ралли Великобритании, вызванное сырьевыми товарами и ослаблением фунта, в долгосрочной перспективе является хрупким. По оценкам BCA, швейцарские компании кажутся более устойчивыми и менее зависимыми от циклов.
