Barclays подчеркнул растущее давление на рынок государственных облигаций Великобритании в преддверии предстоящего бюджета, отметив, что доходность 30-летних гособлигаций достигла уровня, невиданного с 1998 года, пишет Investment.
Подробности
В отчете, опубликованном в среду, Barclays отметил, что доходность 30-летних казначейских облигаций резко выросла с 4,5% год назад до 5,7% в последнее время, в то время как доходность 10-летних казначейских облигаций выросла с 1,0% до почти 4,7% с 2022 года.
Это увеличение стоимости заимствований оказывает существенное влияние на перспективы государственных финансов Великобритании, несмотря на то, что по традиционным показателям долга и дефицита страна не является финансовым исключением среди стран с развитой экономикой.
Инвестиционный банк отмечает «ступенчатое изменение» предложения государственных облигаций, которые будут поглощаться частными рынками, при этом чистое предложение сейчас составляет в среднем 4% ВВП.
По прогнозам, доля частного сектора в ВВП вырастет в среднем на 6% ВВП в течение следующих четырех финансовых лет по сравнению со средним показателем в 2,5% до 2019 года, что будет оказывать «постоянное давление на прибыльность» и бросать вызов поглощающей способности рынка.
Barclays подчеркивает, что правительство «больше не пользуется «привилегиями заемщика»» и должно перекалибровать предложение в соответствии с «более эластичной и менее предсказуемой базой спроса».
Средневзвешенный срок погашения первичного размещения государственных облигаций, который превышал 20 лет в 2016–2017 годах, по прогнозам, упадет ниже 10 лет в 2025–2026 годах, поскольку Управление по управлению долгом Великобритании сосредоточится на экономически эффективном выпуске.
В отчете делается вывод, что предстоящий бюджет является «ключевым моментом для объявления мер, необходимых для поддержки и укрепления доверия рынка», при этом рынки оценивают бюджет на предмет того, являются ли его меры по консолидации «достоверными и достижимыми».
