По данным агентства Bloomberg, Институт религиозных работ, более известный как Банк Ватиканазапустил два фондовых индекса… Отбор компаний согласно принципам католического социального учения. Индекс католических принципов Morningstar IOR в еврозоне и Индекс католических принципов Morningstar IOR в США призваны служить глобальными ориентирами для инвесторов…
…Кто хочет совместить знакомство с фондовым рынком с этическими критериями, основанными на доктрине католической церкви. Оба индекса включают 50 средних и крупных компаний, включая технологические компании и финансовые учреждения. Как подчеркивается в заявлении IOR, цель состоит в том, чтобы создать прозрачную точку отсчета для католических инвестиций по всему миру. не нишевый продукт с ограниченным использованием.
Трудный момент для «стоимостного» инвестирования
Дебют индексов Ватикана приходится на период заметного ослабления интереса к стратегиям, основанным на критериях ESG. Важно отметить, что, согласно данным Morningstar Inc., в прошлом году фонды ESG зафиксировали чистый отток средств в размере $84 млрд. Впервые на мировом рынке такой продукции наблюдались отрицательные потоки. И это само по себе является важным сигналом об изменении настроений инвесторов.
В этом контексте инициативу IOR можно рассматривать как сознательную попытку выйти за рамки классической концепции ESG и предложить инвесторам альтернативный, более четко определенный подход к этике в финансах. Вместо широкого и зачастую неоднозначного набора социальных критериев новые индексы ориентированы на соответствие деятельности компаний католическим моральным принципам. Однако в то же время этот отбор не принимает форму чрезвычайно ограничительного фильтра. Напротив, состав индексов показывает, что подход IOR является прагматичным, а не догматичным и не исключает автоматически крупнейших лидеров мирового рынка.
Конкуренция на католическом эталонном рынке
Новые индексы Банка Ватикана выходят на рынок, где уже есть сложившиеся игроки. Global X управляет ETF с активами, превышающими $1 млрд, который отслеживает индекс католических ценностей S&P 500, запущенный в 2015 году. Этот критерий исключает компании, которые не соблюдают рекомендации Конференции католических епископов США.
Крупнейшими компонентами этого индекса являются Nvidia и Apple. Сам ETF вырос на 16 процентов в прошлом году, что было результатом, аналогичным доходности широкого индекса S&P 500. Это показывает, что инвестирование в соответствии с католическими принципами не обязательно означает отказ от рыночной нормы прибыли.
Состав индекса и влияние сектора
Информационные карты Morningstar показывают, что крупнейшими компонентами нового американского индекса IOR являются Meta Platforms и Amazon. В версии еврозоны наибольший вес имеют ASML Holding и Deutsche Telekom...Такой состав указывает на то, что отбор, основанный на католических принципах, не исключает автоматически технологических лидеров или крупных инфраструктурных компаний.
Это важный сигнал для институциональных инвесторов… Они опасаются, что этические фильтры чрезмерно ограничивают диверсификацию портфеля. На практике новые индексы по-прежнему прочно укоренились на основных фондовых рынках. В частности, бум акций оборонных компаний здесь не вписывается в католический нарратив… И он уже несколько месяцев является одной из основ.
Репутационный контекст и реформы в Ватикане
Индексная инициатива является частью более широких усилий IOR по разрушению имиджа учреждения, отягощенного годами нарушений и финансовых скандалов. Банк Ватикана уже давно пытается повысить прозрачность и профессионализм управления активами, вверенными структурам, связанным с Церковью.
Папа Лев XIV предпринял шаги по ограничению роли IOR, в том числе утвердил в октябре новые правила, которые разделяют ответственность за инвестирование средств Ватикана между различными учреждениями. На этом фоне запуск индексов можно рассматривать как попытку определить роль Банка Ватикана.
Не только как депозитарий, но и как участник глобальной дискуссии – об этике и долгосрочном инвестировании. Это интересный эксперимент для финансовых рынков. Это показывает, что даже в период отступления от классической ESG потребность в четко определенной, ценной инвестиционной структуре не исчезает, а лишь принимает иную форму.
