Становится все более очевидным, что американская экономика вступает в фазу усталости. Отчет Федеральной резервной системы, так называемый Бежевая книгарисует картину страны, где экономический рост практически остановился, а ценовое давление растет. Главным виновником, похоже, являются тарифы, введенные администрацией Дональда Трампа. Де-факто это политический инструмент, который должен был защищать американскую промышленность, но на практике… Он всё больше начинает обременять карманы простых граждан.
ФРС считает, что экономика находится в стагнации
Отчет показывает, что экономика в большинстве из 12 округов ФРС практически не изменилась с начала сентября. В некоторых регионах произошел «небольшой рост», в других — «небольшой спад», но, по сути, Америка застряла. Рынок труда, ранее являвшийся бастионом устойчивости, также начинает проявлять признаки усталости. Занятость остается стабильной, но компании все чаще сокращают рабочие места или незаметно сокращают занятость, объясняя это замедлением спроса и экономической неопределенностью.
Некоторые предприниматели открыто признают, что рост стоимости импорта – во многом результат введения новых таможенных пошлин – заставляет их принимать трудные решения. Некоторые компании решают взять на себя более высокие затраты, чтобы оставаться конкурентоспособными, а другие просто перекладывают увеличение расходов на клиентов. Эффект? Цены на товары и услуги растут, и потребители все чаще обращаются к более дешевым заменителям, купонным акциям и распродажам.
Богатые продолжают покупать, средний класс отступает
Высокие доходы по-прежнему позволяют более богатым американцам тратить деньги на предметы роскоши и путешествия, но средний класс, который когда-то был двигателем потребления, значительно замедлился. Особенно это заметно в розничных продажах – за исключением сегмента электромобилей, где окончание федеральной налоговой льготы спровоцировало временный бум закупок.
На фоне растет напряженность в отношениях между Вашингтоном и Пекином. В последние дни Китай ввел ограничения на экспорт редкоземельного сырья – ключевого для технологической отрасли – и Трамп ответил, пригрозив ввести 100-процентные пошлины на китайские товары. В этот экономический пинг-понг, как всегда, играют за счет компаний, которым уже приходится бороться с ростом издержек производства и снижением спроса.
Правительственный паралич и отсутствие данных
Ситуация осложняется трехнедельным приостановкой работы федерального правительства. Многие агентства, в том числе министерства труда и торговли, остаются частично закрытыми, что затрудняет публикацию данных, на которых основана экономическая политика. Хотя Бюро статистики труда удалось восстановить часть персонала для подготовки ключевого отчета по индексу потребительских цен, его публикация была отложена до 24 октября. Это последние данные по инфляции, которые ФРС получит перед заседанием по принятию решений, запланированным на конец месяца.
Некоторые экономисты отмечают, что нынешняя ситуация напоминает конец предыдущего экономического цикла – медленный рост, слишком устойчивая инфляция и компании, балансирующие между сокращением расходов и сохранением прибыльности. Хуже того, политическая неопределенность – как на Капитолийском холме, так и в отношениях с Китаем – парализует инвестиции.
Это еще не рецессия, а то, что экономисты все чаще называют «экономическим полусоном». Америка, кажется, находится в движении, но каждое последующее решение – о тарифах, о расходах, о политике ФРС – кажется, имеет все большее значение. И хотя Бежевая книга это не прогноз, а скорее барометр настроения, сегодня его стрелка приближается к зоне пессимизма.
