Еще один тревожный сигнал только что появился на рынке потребительского кредитования Северной Америки. Аналитики кредитного цикла чрезвычайно серьезно относятся к кредитным циклам. ООО «Гоизи» является одним из крупнейших кредиторов Канады для клиентов с более низкой кредитоспособностью. Компания только что пережила резкое падение цены своих акций после того, как сообщила о крупных потерях по кредитам и приостановила выплату дивидендов.
Акции компании котируются на Фондовая биржа Торонто в какой-то момент вчера они даже зашли 60%опускаясь примерно до 46 канадских долларов … То есть до уровня, невиданного с тех пор. 1993 год. Для инвесторов это был классический момент «кредитного события». Момент внезапного осознания того, что риск кредитного портфеля гораздо выше, чем предполагалось ранее.
Компания из Миссиссоги, Онтарио, оказалась в центре внимания инвесторов после того, как сообщила о списаниях на сотни миллионов долларов, в основном связанных с финансированием транспортных средств.. Для аналитиков кредитного рынка это сигнал о том, что чувствительный сегмент финансирования потребителей с более низкой кредитоспособностью начинает ощущать давление поздней фазы кредитного цикла.
Самые большие потери в финансировании транспортных средств
По информации компании, в четвертом квартале будет примерно Чистое списание кредитов на сумму 331 миллион канадских долларов. О 233 миллиона долларов распространяется на потребительские кредиты, проценты и комиссионные, связанные с предпринимательской деятельностью ЛендКэр Холдингсорганизация, финансирующая покупку автомобилей и спортивных транспортных средств для отдыха, включая квадроциклы и внедорожное оборудование.
Проблемы возникают в основном из-за гораздо более слабого, чем ожидалось, возмещения дебиторской задолженности от клиентов, не выполняющих свои обязательства. Кредитор долгое время пытался реструктуризировать долг, забрать залог и продать автомобили на аукционах. Однако во многих случаях оказалось, что вернуть деньги уже невозможно, особенно в случае счетов, по которым имеется задолженность в течение длительного времени.
Ситуацию осложняет и рыночная конъюнктура. Компании по сбору автомобилей и сети аукционов в Северной Америке сегодня работают на пределе своих оперативных возможностей. Это замедляет процесс возврата залога кредиторами и увеличивает конечные потери.
Историческое падение цен
Реакция рынка была немедленной. Акции компании котируются на Фондовая биржа Торонто временно снизился до ок. 46,26 канадских долларовчто является самым низким уровнем с момента 1993 год.
Распродажа затронула и долговой рынок. Купонные высокодоходные облигации компании со ставкой купона 6,875% со сроком погашения в 2030 году упали примерно до 80,75 цента за долларустановив исторический минимум и входя в число самых слабых ценных бумаг в сегменте высокодоходного рынка США.
По анализам Джеффрис масштабы списаний могут привести к тому, что компания завершит четвертый квартал с чистым убытком. Goeasy ожидает, что чистая ставка списаний в 2025 году составит примерно 12,9 процентачто значительно выше предыдущих прогнозов в пределах диапазона от 7,75 до 9,75 процента.
Убытки также означали, что компания временно не смогла выполнить условия долга по некоторым кредитным соглашениям с банками. Однако компания объявила, что уже заключила временные соглашения с некоторыми кредиторами и ведет переговоры об изменениях в других соглашениях о финансировании.
План спасения в шести пунктах
При этом правление объявило план стабилизации бизнеса из шести пунктов. Ключевой элемент — переложить бремя активности на платформу. Easyfinancialкоторый предлагает прямые потребительские кредиты, включая необеспеченные кредиты и финансирование собственного капитала.
Компания также намерена существенно ограничить финансирование приобретения транспортных средств и оборудования для отдыха через партнерские каналы продаж LendCare. План предполагает интеграцию платформ Easyfinancial и LendCare и сокращение эксплуатационных расходов примерно на 30 миллионов канадских долларов в год.
Изменения в руководстве
Трансформация происходит в ходе кадровых изменений в компании. В декабре бывший президент подал в отставку. Дэн Рискоторый руководил компанией менее года и ушел в отставку по состоянию здоровья. Он занял свое место Патрик Энсбывший президент Капитал Один Канада. Во вторник компания также подтвердила номинацию Феликс Ву в качестве постоянного финансового директора. Ву занимал эту должность временно с сентября.
Корректировки финансовой отчетности
Одним из самых тревожных элементов сообщения стала информация о необходимости исправления предыдущей финансовой отчетности. Компания выявила случаи преждевременного признания доходов, связанных с платежами клиентов в сегменте LendCare.
В некоторых случаях компания фиксировала поступления как полученные, хотя они все еще находились в процессе урегулирования. Бывало и так, что деньги вообще не доходили до компании. Ожидается, что обновленные данные за 2024 и 2025 годы будут опубликованы вместе с результатами четвертого квартала, которые компания планирует объявить. 25 марта.
Спор на заднем плане
Проблемы Goeasy не возникли из ниоткуда. Уже в сентябре компания оказалась под давлением после отчета компании, занимающейся так называемыми короткими продажами (спекулятивными позициями на фоне снижения цен на акции). Иосафат Исследованиякоторый утверждал, что компания задерживает раскрытие информации о растущих просрочках по кредитам и потерях в своем кредитном портфеле.
Goeasy категорически отверг эти обвинения, и многие аналитики в то время считали эту информацию преувеличенной. Однако сегодняшние события заставляют инвесторов пересмотреть прежние тревожные сигналы.
С точки зрения аналитиков кредитного цикла, история Goeasy соответствует классической схеме. Сегмент субстандартного кредитования обычно является первым местом, где наблюдается ухудшение качества выплат, поскольку домохозяйства начинают чувствовать давление со стороны стоимости жизни и более высоких процентных ставок.
Финансирование транспортных средств и оборудования для отдыха является одной из наиболее чувствительных частей потребительского рынка. Именно здесь кредитные проблемы возникают раньше всего, прежде чем они перейдут в более стабильные сегменты рынка. Для многих инвесторов это первый серьезный сигнал о том, что стрессы, связанные с потребительским кредитованием, начинают выходить на поверхность.. Не только в США, где осенью он рухнул в том числе. Триколор Холдингс.
