Решение администрации США рассмотреть возможность листинга Алибаба Групп Холдинг Внесение в список компаний, якобы поддерживающих китайских военных, не является классической санкцией. Это нечто более тонкое и потенциально более опасное для долгосрочных инвесторов. Это явный политический сигнал…
… Это сразу же отразилось на оценках. АДР Alibaba, зарегистрированные на бирже в США, упали на 5%. По сообщениям Reuters, Пентагон может добавить Alibaba в так называемые списки 1260H. Это реестр компаний, которые, по мнению Минобороны США, имеют связи с китайским военным сектором. После этой новости под давлением оказались и другие китайские технологические компании, в том числе: Baidu, акции которой в США упали примерно на 3%.
Что такое список 1260H и почему его боится рынок?
Список 1260Н действует с 2021 года и на данный момент включает более 130 субъектов — от авиакомпаний, строительных и логистических компаний до производителей технологического оборудования. Просто быть в списке не влечет за собой автоматические санкциино служит предупреждением для инвесторов, подрядчиков и правительственных учреждений США.
На практике это означает повышенный репутационный риск, потенциальные ограничения доступа к государственным контрактам и, самое главное, открытую дверь для будущих регуляторных ограничений.
Alibaba отвечает и отрицает
Alibaba решительно отвергает эти обвинения. В своем официальном заявлении компания подчеркнула, что не является военной компанией и не является частью стратегии слияния гражданских и военных сил.и считает любые предложения в этом направлении несанкционированными.
Компания также объявила, что будет отстаивать свои права законными средствамикак и другие китайские компании, которые в прошлом оспаривали свое присутствие в списке 1260H в судах США.
С точки зрения Alibaba, время выбрано особенно неудобно. Компания наращивает инвестиции в искусственный интеллект и облачную инфраструктуру, стремясь восстановить свою динамику роста после нескольких лет регуляторного давления в самом Китае.
ИИ, геополитика и новый фронт конкуренции между США и Китаем
Включение Alibaba в список Пентагона следует читать в более широком контексте. технологическая конкуренция между США и Китаемгде искусственный интеллект, полупроводники и облачные вычисления стали элементами национальной безопасности.
Уже в октябре заместитель главы Пентагона Стивен Файнберг в письме Комитету Конгресса по вооруженным силам дал понять, что в список могут быть добавлены дополнительные китайские компании. Что? BYD и RoboSense и другие. Современные отчеты Блумберг сегодня они подтверждаются в текущих действиях администрации.
Стоит отметить, что список 1260H рабочий. параллельно, а не вместо другие механизмы давления: такие как экспортные ограничения, инвестиционный контроль… Или ограничения на фонды, инвестирующие в «чувствительные технологии».
Инвестиционный парадокс: никаких санкций, реальные последствия
Для иностранных инвесторов это классический пример геополитического парадокса. Формально ничего не меняется: ни санкций, ни запрета на торговлю акциями, ни принудительного делистинга. На практике, однако премия за политический риск растет. Некоторые институциональные игроки, особенно пенсионные фонды и государственные фонды, начинают превентивно ограничивать свои риски.
Вот почему реакция рынка была такой бурной. Речь идет не о текущих результатах Alibaba, а о нормативная неопределенностькоторый может материализоваться в одночасье в отношениях США и Китая. Пока отношения Вашингтона и Пекина остаются напряженными… Любое расширение Alibaba в таких областях, как искусственный интеллект, облака или большие данные, будет оцениваться не только через призму прибыли и роста. Тоже через фильтр национальной безопасности США.
